两巳不冲一亥的原理

两巳不冲一亥的原理

第一，GDP增长5.3%是符合实际的。从国家统计局核算的角度看，一季度GDP增长5.3%主要还是工业回升、服务业向好共同带动的。一季度工业增加值增长6%，比去年同期和四季度都有明显回升，这主要是因为出口好转，一系列政策推动，需求提升，所以一季度工业表现是不错的。初步测算，工业增长6%对GDP增长的贡献率为37.3%，拉动了将近2个点的GDP增长。服务业一季度占比较大，因为有春节这个重要的节点，所以服务业在去年高基数基础上继续回升，尤其是接触性服务业，非食品服务类消费增长比较快。一季度，服务零售额增长10%，比商品零售快6个百分点。大家已经看到了相关报道，文旅部数据显示，春节假期出行人数、旅游消费金额都已经超过了2019年同期水平，旅游出游人次同比增长34.3%。服务业保持较好发展态势，对经济增长贡献率为55.7%。工业和服务业两个方面对GDP增长的贡献超过90%。从核算角度来讲，一季度GDP增长和工业回升、服务业回升这个实体情况是吻合的。

第二，GDP增长5.3%是有支撑的。GDP是用生产法核算，用支出法验证。从三大需求指标来看，都是稳定回升的。固定资产投资一季度同比增长4.5%，这个是没有扣物价的，如果扣除商品物价以后，实际增长5.9%。商品零售额和服务零售额加在一起增长4.7%，出口增长5%。三大需求指标跟GDP的增长，从需求核算角度来讲是相匹配的。

第三， 实物量指标的增长情况与GDP增长相匹配。大家有时候观察中国经济，愿意用货运量、发电量这些指标来验证。一季度，全社会用电量增长9.6%，工业用电量增长7.7%，货运量增长5.3%，营业性客运量增长20.5%，港口货物吞吐量增长6.1%，观察出口，港口货运量是一个非常直接的指标。还有大家关注的银行贷款数据，3月末M2余额同比增长8.3%。从这些实物量的指标可以看到，跟国家统计局核算GDP增长5.3%是非常吻合的。

盛来运同时也提到，经济恢复有不平衡性，核算是所有行业增加值的一个汇总，是一个反映总体情况的指标。从恢复的程度来看，我们发现消费的恢复不如生产，而且中小微企业的恢复不如大企业，所以经济恢复存在一个明显的不平衡性，大家对这个数据的感受，可能就有一定的不同认识。下一步，在继续加强经济回升向好基础的同时，要进一步关注经济发展的不平衡性，尤其是要关注对中小微企业的发展。